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京东 11.11 红包
【必看,信息量极大】高盛最新闭门会 | 刺激政策再次不及预期?大幅下调地产股评级,预计地产2025年末见底!
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本次会议聚焦于中国房地产市场的前景,特别是2025年至2027年的市场展望。高盛预计,在三年内,中国将实施8万亿人民币的财政刺激政策,以实现市场供需平衡,并预测房价将在2025年底趋于稳定。高盛强调了三个关键点: 供需平衡:为稳定房价,首要任务是降低可售库存,预计需要2万亿人民币的资金支持。此外,还需解决在建工程和闲置土地背后的债务问题,以及对资不抵债的已预售单位提供资金支持。 财政刺激与债务处理:政府需要投入4万亿人民币来降低行业杠杆率,并解决上下游债务问题。同时,对于已预售但资不抵债的项目,需要额外的2万亿人民币来填补资金缺口。 利率与宏观周期:降低抵押贷款利率至2%是房价企稳的一个重要条件。此外,宏观周期的逆转,包括就业和收入预期的复苏,是房价企稳的充分必要条件。 在投资方面,高盛认为开发商的销售现金利润可能在2025年或2026年企稳,而库存减值风险将随之降低。我们通过基本面韧性评分表,对开发商的可售资源、投资性物业、资产负债表健康程度进行了分析,以确定哪些开发商可能从市场复苏中受益。 此外,高盛还强调了对物管公司的关注,预计在房地产刺激政策下,物管公司的应收账款和现金利润将有所改善。 本次会议的讨论和分析基于高盛对市场数据的深入解读和投资者反馈,我们将继续密切关注市场动态,并及时与投资者分享最新的见解和预测。感谢各位的参与和关注。
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