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中国人民银行金融学、第3章、金融市场:第3节、资本市场、考点(债券市场)
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2.债券市场: (1)债券的含义:债权债务凭证(体现的是债权债务关系)。 (2)债券的特征:收益性、安全性(相对于股票相对安全,发行债券的机构由一定资质)、偿还性(债券有-定到期期限,需要偿还)、流动性。 (3)债券的分类: ①按照发行主体:政府债券、公司债券和金融债券。风险最高的是公司债券,其次是金融债券,风险最低的是政府债券。 ②按照债券期限:短期债券(小于等于1年)、中期债券(大于1年,小于等于10年)和长期债券(大于10年)。 ③按照利息支付方式:附息债券、贴现债券(零息债券)。 ④按照性质 不同:信用债券(不提供任何抵押和担保)、抵押债券(房屋、车辆抵押)和担保债券。 ⑤按照能否转换为公司股票:不可转换债券、可转换债券、可交换债券。 1.A公司发行如果发行可转换债券---小刘买---可换A公司股票; 如果发行的是可交换债券---小刘买---可换 B公司股票。 2.区别: (1)发债主体和偿债主体不同:可转换债券主体是.上市公司;可交换债券主体是上市公司的股东。 (2)发债目的不同:可转换债券发行人本身未来发行的新股;可交换债券发行人持有的其他公司的股份。 (3)对公司股本的影响不同:可转换债券发行人的总股本扩大,摊薄每股收益;可交换债券不会导致标的公司总股本发生变化,无摊薄收益的影响。 (4)抵押担保方式不同:可转换债券由第三方提供担保;可交换债券用上市的股票做质押品,发行人还可另行提供担保。 (5)转换为股票的期限不同:可转换债券发行结束之日起6个月后即可转换为公司股票;可交换债券发行结束之日起12个月后方可交换股票。 (6)转股价的向下修正方式不同:可转换债券在满足一定条件时,可向下修正转股价;可交换债券没有可以向下修正转换价格的规定。 (4)债券的发行价格: 债券的发行价格不一定等于面值。 ①溢价发行:发行价格>票面金额。债券票面利率>市场收益率。 ②平价发行:发行价格=票面金额。债券票面利率=市场收益率。 ③折价发行:发行价格<票面金额。债券票面利率<市场收益率。 (5)债券收益率的计算: ①名义收益率=票面利息/面值X100%。 ②实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。 ③即期收益率=票面利息/购买价格X100%。 ④持有期收益率=(卖出价格-买入价格+总利息)/(买入价格X持有年限) X 100%。 ⑤到期收益率: PV (债券的价格) = (债券的现金流入,最后一期除了利息还有偿还的本金,Cn =利息+本金,y为到期收益率)。 债券价格和到期收益率成反比。
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