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心血管疾病分析之四:集采长期利好龙头企,未来或将呈现寡头垄断
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集采改变心血管行业的竞争要素和行业格局。从短期来看,企业的利润空间被大幅压缩。据统计,乐普与集采相关的支架产品收入下降了约-38.5%。微创相关产品收入下降了29%。但从中长期来看,集采利好龙头及创新型企业。一方面,虽然集采大幅降低产品价格,但并未击穿出厂价,给国内企业带量的同时大力打压进口厂商并省去了企业销售费用,综合来看,有利于龙头企业的形成和壮大。另一面,集采刺激了企业的创新意识,加速产品研发进度,长期来看将推动整个心血管行业发展,提供创新能力。集采重压下,产品布局单一、资本实力差的企业会被淘汰出局,低成本、多产品管线和高创新能力将成为企业的核心竞争力,未来行业极有可能呈现寡头垄断的局面。 产品升级+产品出海应对集采。根据调研结果总结,赛道内企业应对的集采压力的方式主要有两种:1、升级产品。创新产品进入集采的可能性很小,优化产品,以质提价可以有效平衡业绩风险。2、产品出海。龙头企业已纷纷布局海外市场。微创、乐普两家公司的海外收入都有比较明显的增长。赛诺医疗也已在美国、欧洲、亚太地区设立研发及营销中心。未来有原创自研产品出海的企业将会更有优势。
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