财经纪录片：美联储如何管理通货膨胀

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这是一个关于美联储如何管理通胀的视频，里面充满了很多经济学知识和观点碰撞，相信能给大家讲得明明白白，认知不到位，亏钱是正常的，赶紧补课。

美联储的起源和职能
美联储成立于1913年，1907年美国发生了金融危机，后面美国人做了很多调查，总结经验发现说，需要有个中央银行作为最后的贷款人来应对类似的危机，于是美联储就成立了。

美联储最初的职能就是保持金融体系的稳定，后来它的职能不断扩展，还包括稳定物价和促进就业。其工具主要是调整联邦基金利率和购债（量化宽松），当然管理市场预期也是其调控经济的一种。

美联储应对疫情的操作和影响
2020年疫情来袭美国时，美联储下调联邦基金利率接近于0，并且大规模购债进行量化宽松，使得美联储的资产负债表增至9万亿美元，美联储给当时面临停摆的美国经济注入了强劲的营养素，从而没让美国经济陷入崩溃。

量化宽松和降息的直接影响是美股资产大幅上涨，最近一年开始传导到了房地产，租金和房产价格也在上涨（也有疫情因素，美国人想住独栋房子）。

一开始美国生活消费品的通胀并不明显，但最近供应链的停摆、俄乌战争导致的大宗商品价格上扬导致生活日用品也加入通胀。这就让老百姓有切身体会了，在过高的通胀面前，美联储不得不加息了。

但美联储加息面临的最大挑战是如何不会让美国经济衰退。

美国的通胀
主流经济学认为适度的通胀对经济有用，而且低通胀和充分就业两个目标不能同时达到，也就是说要达到充分就业，经济就应该通胀。

所以美联储能接受一定的通胀率，2%的目标通胀率被认为是合适的。但菲利普斯曲线有个问题是不再适用于现在的全球经济。美国人这些年买海外的便宜货，这本身是一种输入的通缩，所以美联储过去一直没能实现2%的通胀目标。

疫情当然改变了这一切，投入的大量货币和刺激，首先刺激了资产价格的上涨，正如弗里德曼所说，通胀是一种货币现象，过多的货币追求过少的商品就会产生通胀。现在这个上涨开始蔓延到了消费者日用品上面，就使得通胀有失控的风险。

按经济学的理论，通胀上涨按道理工资也会上升，但这里存在的问题是，很多工作被转移到海外，要让资本家给工人涨薪也不容易，这对于在通胀的时候，提升美国人民的工资和购买力是很大的挑战。菲利普斯曲线的模型完全失效。

美联储接下来如何操作，实在很难预料，但看美国人工资很难涨，加上现在资产价格各种下降，消费者信心受到很强的打击。即便通胀预期会推高通胀，估计通胀也会回落，因为资产价格的下降后就不大可能溢出去影响普通商品。风险在于供应端和大宗商品的价格，全球经济的不稳定，比如若没有中国廉价的商品，美国普通百姓的生活就会比较难，因为物价会变高。

所以尽管前面通胀高企，但很多人相信通胀是暂时的，将会回落。美联储加息的步伐也会略微放缓，尤其是最近美国普通老百姓的社会零售消费支出出现了负面的信号，消费开始疲软了，估计美联储不敢加息了，毕竟经济有衰退的风险。

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