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麻省理工学院2024年《金融学》课程 3.6 第三章总结
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这段内容主要讲述了资产估值的方法和注意事项。教授介绍了一种基于预期现金流和折现率的通用估值方法,强调在实际应用中需要对资产的预期现金流和折现率进行估计。在具体操作中,需注意以下几点: 首先,税收是影响现金流的重要因素,资产产生的现金流通常需要缴税,因此评估时要使用税后现金流。其次,货币单位的选择也是关键,尽管课程中用美元举例,但方法适用于其他货币,只需转换相应的现金流和折现率。此外,预测现金流的数量、时间和风险是评估的基础,有时这些预测数据是已知的,比如政府债券的现金流,而有时需要自行预测,如股票红利或项目利润。 折现率的选择则需考虑市场利率和风险调整。无风险现金流可用无风险利率折现,但通常现金流是有风险的,需要加入适当的风险溢价。各时间点的现金流风险可能不同,因此每笔现金流的折现率也可能不同。 总之,资产估值需要综合考虑税收、货币、现金流预测和折现率等因素,运用这些原则,可以更准确地评估资产的价值。
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